目前中美两国关税曾经处于高位，美国关税政策严沉了全球经济的运转，或拖累全球经济，也影响了棉花的总需求。但需要关心两国关税构和进展环境。

　　美国农业部(USDA)4月供需演讲显示，全球2024/25年度棉花期末库存预估为7886万包，较3月添加逾52万包。美国2024/25年度棉花期末库存预估为500万包，3月预估为490万包。3月底种植意向演讲显示，美国2025年所有棉花种植面积估计为986。7万英亩，此前市场预估为1018。9万英亩。美国2024年所有棉花现实种植面积为1118。2万英亩。

　　印度糖生物能源取制制商协会(ISMA)大幅下调了2024/25制糖年度的最终糖产量至2549。7万吨，比3月份的预测削减了近100万吨。正在榨季起头时，该行业机构最后预测糖产量约为2800万吨，这一较高的预测促使答应出口100万吨糖。答应本年度出口100万吨糖，但估计正在截至9月底的年度内，糖出口量可能正在60至70万吨。

　　目前巴西逐步开榨，供应的担心削弱。Unica双周报显示：巴西中南部4月上半月糖产量73。1万吨，入榨量1659。8万吨，入榨略超预期。5月巴西中南部新榨季进入出产加快期，产量将逐步添加较快。

　　上一买卖日，从产区鸡蛋均价为2。99元/斤，较前日下跌0。09，从销区鸡蛋均价为3。19元/斤，较前日下跌0。07。鸡蛋单斤成本约3。59元，同比下降0。83%，窄幅震动。单斤饲料成本约3元，养殖利润约-0。42元/斤，同比偏低0。17元/斤。

　　印度全国制糖企业结合会(NFCSF)发布的数据显示，截至2025年4月30日，印度2024/25榨季接近尾声，全国仅19家糖厂未收榨，同比削减4家。截至4月30日甘蔗压榨量合计为2。75857亿吨，糖产量为2569。5万吨。客岁同期甘蔗压榨量为3。11512亿吨，糖产量为3146。5万吨。

　　5月2日当周次要油厂大豆压榨量152万吨(+11万吨)。库存方面，上周样本油厂豆粕库存9。71万吨，环比-0。60万吨，低位压榨量鞭策去库；样本油厂豆油库存61。99万吨，环比+0。14万吨，转向累库。豆油消费方面，2025年3月，餐饮收入4235亿元，同比增加5。6%，增速较1-2月走高，估计食用油消费延续暖和增加。豆粕消费方面，25年1季度末生猪存栏同比转增，25年3月能繁母猪存栏量同比微升，据同花顺300033）ifind数据，4月全国蛋鸡存栏量12。53亿只，为近三年同期最高程度，饲料需求短期内估计小幅增加。

　　分析来看，国外方面，当前巴西逐步进入出产加快期，印度糖产量大幅低于预期，国际原糖多空交错，单边还需要期待新的驱动。国内方面，当前库存中性，进口量偏低，供给压力不大。当前广西极端干旱气候可能会影响下一年度产量，关心气候后期情况。中持久全球商业摩擦拖累白糖需求，估计区间震动运转。

　　马棕扳回跌幅并开场收高，因主要消费国的买盘强劲，此前连跌七个买卖日并触及9月以来最低。孟买动物油经纪商Sunvin Group的研究从管Anilkumar Bagani暗示：“期货价钱开盘下跌，但正在近期价钱大幅下滑后，印度买盘和空头回补令棕榈油敏捷找到一些支持”。马来西亚棕榈油总署(MPOB)估计将于5月13日发布4月份的供需数据。一项查询拜访估量，棕榈油库存可能呈现六个月来的初次增加。印尼能源部官员周一暗示，截至4月24日，印尼本年生物柴油消费量为444万千升。正在1月至3月期间，生物柴油消费量为320万千升。国内方面，2025年3月我国棕榈油脂合计进口22。16万吨，环比添加52。81%，同比削减5。65%；2024年1-3月棕榈油脂累计进口54。97万吨，减幅27。38%。棕榈油累库，库存处于近7年同期次低程度；按照国度统计局发布数据，3月份，全国餐饮收入4235亿元，同比增加5。6%。1-3月份，全国餐饮收入14027亿元，同比增加4。7%。现货方面，广东棕榈油8520，跌30，进口7月船期棕榈8500。

　　分析来看，当前宏不雅情感变化较快，有迹象表白中美两国关税可能变化。国内方面，下逛利润低或吃亏，“金三银四”旺季事后，棉纺财产进入淡季，需求边际下滑，当前棉价处于低估值区间，因为关税政策的不确定性，不雅望。

　　价钱快讯：2025年5月7日，山东栖霞产区苹果库内价钱：80#一二红最低价3。80元/斤，最高价4。00元/斤，两头价3。90元/斤，两头价环比持平。80#一二级条纹最低价4。00元/斤，最高价4。50元/斤，两头价4。30元/斤，两头价环比持平。

　　全体来看，集团场竣事假期后，出栏估计起头放量添加，节后消费进入短暂淡季后，下旬逐渐起头端午节备货，估计猪价偏弱运转后再稳中走强为从。关心节后二次育肥参取力度。考虑临时不雅望。

　　上一买卖日，豆粕从连收涨0。07%至2919元/吨，豆油从连收跌0。13%至7760元/吨；现货方面，连云港豆粕3200元/吨，持平，现货价钱跌势暂止；张家港一级豆油8260元/吨，持平。全球商业摩察有削弱预期，隔夜美豆从连收涨0。53%。

　　供应方面受新生节及澳新军团假期以及大部门地域潮湿气候影响，砍伐功课可能被。别的发往中韩日船只数量有必然程度削减，逐渐进入供应淡季。据木联数据统计，2025年4月21日-4月27日，第17周18港针叶原木实到船17条，较上周削减2条，周环比削减11%；到港总量约40。5万方，较上周削减9。59万方，周环比削减19%。2025年4月28日-5月4日，第18周18港针叶原木估计到船12条，较上周削减5条，周环比削减29%；到港总量约30。26万方，较上周削减10。24万方，周环比削减25%。但库存仍然相对丰裕，截至4月25日，国内针叶原木总库存为351万方，周环比持平；辐射松库存为266万方，较上周削减3万方，周环比削减1。12%；材库存为40万方，较上周削减3万方，周环比削减6。98%；云杉/冷杉库存为23万方，较上周持平。当前库存相对中性，且变更不大。且根基上地产完工方面“金三银四”曾经竣事，对于后续原木持续性需求大幅改善提振无限。全体供需表示淡季特征。

　　巴西大豆创记实丰登，4月国内大豆到港量显著攀升，近期中美商业摩擦有缓和预期，市场或将逐渐回归根基面，当前油厂压榨利润尚可，后续大豆供应偏宽松，从力合约豆粕上行承压，不雅望为从；豆油底部区间成本支持加强，下行空间或受限，底部支持区间可关心虚值看涨期权机遇。

　　上一日，国内郑糖小幅下跌；隔夜外盘原糖上涨超2%，因原油价钱大幅上涨，原油价钱上涨有益于乙醇，并可能促使全球糖厂将更多的甘蔗压榨转向乙醇出产，从而糖的供应。

　　全体来看，5月鸡蛋供应或同比继续添加，月中月末的端午节前备货或带来必然的支持，目前蛋价贬价风险逐渐正在从力合约。近期部门地域极端干旱环境值得关心，或强化对远期饲料成本抬升的预期，考虑反套逐渐止盈。

　　估计24/25年度国内玉米供应过剩稍缓，国内政策向好，消费延续回暖，从产区售粮进入尾声，玉米底部支持较强；1季度玉米进口锐减，后续进口或逐渐上量，口岸库存程度较高，短期玉米供应压力仍存，替代品价差收窄，估计上行压力渐显；玉米淀粉产需两弱，库存高位，跟从玉米行情为从，临时不雅望。

　　上一买卖日，玉米从力合约收跌0。46%至2365元/吨；玉米淀粉从力合约收跌0。76%至2731元/吨。北港玉米2300-2320元/吨，持平；南港玉米2360-2370元/吨，持平；山东玉米淀粉价钱2880元/吨，涨20元/吨。至5月4日，美玉米种植率40%，播种推进成功，巴西玉米产量无望走高，隔夜美玉米从连收跌0。17%。

　　3月全国正在产蛋鸡存栏量13。18亿羽，环比增加0。92%，同比实现增加6。89%。存栏量处于近9年偏高程度，供应快速恢复兑现。按补苗趋向看，5月蛋鸡存栏量或继续增加，同比或来到近10年偏高程度，关心裁减鸡环境。

　　目前国内下逛坯布企业开机率下调，纱线畅通速度下降，中小纺企开工率起头下降，下逛累库压力逐步。

　　昨日，生猪全国均价为14。82元/公斤，较昨日上涨0。01。北方区域猪价稳增为从。集团出栏量尚未完全恢复，但屠宰环节总体打算够，价钱波动不大。跟着进入中旬部门区域出栏程度逐渐增加，供需布局或呈现短暂偏移。南方市场全体稳中有降，猪源供应逐渐恢复，南方屠宰提振程度无限，关心中旬供应压力程度(二育出栏进度)。

　　2024年3月，全国能繁母猪存栏4039万头，环比下跌0。6%，同比增加1。2%。涌益征询数据显示，5月规模场打算出栏量环比增加1。98%。出栏体沉来看，节前一周出栏体沉环比上涨0。38kg至128。42kg，体沉增加。冻品库存方面，库容率下跌0。18%至16。84%。集团养殖成本约13。5元/千克，成本低位小幅震动。

　　加菜籽小幅收低，此前统计局发布的做物库存演讲有一些出人预料，虽然合作敌手的油菜籽更为强劲。统计局发布，截至2025年3月31日，油菜籽总库存同比下降38。7%，至590万吨。削减的缘由是农场库存下降42。8%至460万吨，而贸易库存下降18。2%至130万吨。油菜籽出口增加73。6%，至680万吨，为2021年以来的最高程度。截至2025年3月31日，国内油菜籽利用量(次要用于压榨)达到创记载的810万吨(3。1%)，跨越此前正在2020年创下的记载。这一增加可能是因为该行业为满脚可再生能源的需求而持续扩张。国内方面，自2025年3月20日起，中国对原产于的菜子油、油渣饼(即毛菜油、颗粒菜粕)加征100%关税。2025年3月菜油进口34。43万吨，环比添加46%；3月菜籽进口24。67万吨，环比下滑26%；3月菜粕进口25。19万吨，环比下滑12。5%。中国菜籽累库，库存至近7年同期次低程度；菜粕去库，库存处于近7年同期最高程度；菜油累库，库存处于近7年同期最高程度。现货方面，广西菜粕2480，涨10，广西菜油9410，涨70。

　　截至2025年5月7日，全国从产区苹果冷库库存量为228。86万吨，环比上周削减37。92万吨，环比节前(4月24日)两周削减81。13万吨，当前库存仍处于近五年低值。

　　截至2025年4月底，2024/25年制糖期全国共出产食糖1110。72万吨，同比添加115。33万吨。全国累计发卖食糖724。46万吨。此中4月份单月销糖124。88万吨，同比添加23。68万吨；工业库存386。26万吨，同比削减34。48万吨。

　　24/25年度从产区售粮进入尾声，口岸库存偏高，北港库存425万吨(-13万吨，当周下海量39。5万吨)，上周集港量67。1万吨，环比大幅走高；广东口岸库存小幅回落，至153万吨(环比-16万吨)，短期市场仍有供应压力。近期中储粮玉米轮出起头放量，网拍持续转向净发卖。需求方面，25年1季度末生猪存栏同比转升，上周深加工消费量122万吨，高位延续回落；玉米淀粉产量30。87万吨，库存143。60万吨(环比+6万吨，为6年同期最高程度)，山东地域玉米淀粉加工延续吃亏，下逛需求偏弱。饲企玉米库存小幅回升，最新库存35。74天，较23、24年程度较着偏高。4月全国蛋鸡存栏量12。53亿只，为近三年同期最高程度，玉米需求维持小幅增加态势。

　　国内播种已根基完成，本年棉农植棉积极性较高，植棉面积有所添加。目前进入发展的环节阶段，气候将成为市场沉点关心的要素，从来看，目前从产区气候暂无晦气气候。

　　美国农业部(USDA)正在每周做物发展演讲中发布称，美国棉花种植率为21%，前一周为15%，客岁同期为23%，五年均值为20%。

　　分析来看，当前冷库残剩总量低于客岁同期，市场全体发卖环境优良，估计将来现货价钱偏强。新年度国内产量不确定性较多，关心将来第三方机构对产量的调研数据。